AI普及後、古い事業計画で改めて確認すべき3つのこと

技術を開発する間に顧客と競合が変わっていた

スティーブ・ブランクは3月17日のブログに、6年前に自身が投資した創業者「Chris」に会った話を書きました。Chrisは自律運行技術を開発し、既存の航空プラットフォームに統合する仕事をしてきました。しかし5年間技術を開発する間に、似たような課題を解く競合が増え、隣接する防衛市場に新たな需要が生まれたというのです。ブランクは、彼が築いた技術的競争力¹は依然として意味があるものの、当初立てた事業モデルは見直す必要があると考えました。

最近、私もファンド運用を担うGPやエンジェル投資家の方々に何人かお会いしました。投資検討を最初からやり直したり、スタートアップ投資の流れが変わったという話を数多く聞きました。追加投資が難しいと見る企業の持分を、損失を覚悟のうえで整理してAI企業に再投資する案について、出資者（LP）の同意まで得たというファンドの話も聞きました。これは私が会った人たちから聞いた事例であり、ファンド全体の動向を調査した結果ではありません。

ブランクは顧客開発方法論としてリーンスタートアップ²に大きな影響を与えた人物です。彼は、創業から2年以上経ったなら事業に関する様々な前提が変わっている可能性が高いと警告します。私はこの言葉を、既存事業をすべて捨てよという意味ではなく、投資・開発・顧客の変化を確認せよという提案として読みました。

投資マネーがAI企業に集中している

OECDが2月に発表した分析によると、2025年のグローバルベンチャー投資に占めるAI企業の割合は金額ベースで61%、2,587億ドルでした。2022年の30%から大きく増えています。AI投資額の約73%は1億ドルを超える大型取引で、10億ドル超の取引だけでAI投資額の半分程度を占めました。一部の大型取引が全体の金額に及ぼす影響がかなり大きいということです。

韓国国内でもAI投資の比重が高まっています。TheVCの集計では、金額ベースの比重が2022年の9.4%から2025年には23.6%、2026年第1四半期には45%以上へと高まりました。この分類にはAI半導体や、AIを主要技術として用いる応用サービスも含まれます。異なる機関の分類や集計期間を混ぜるよりも、同じ資料の中で変化を見るほうがよいでしょう。

AI以外の分野で資金を調達しようとする企業も、投資家の比較基準がどう変わったのかを確認する必要があります。ただし、AIへの投資比重が上がったからといって、AI以外のすべての分野の投資額が減ったわけでも、すべてのAI企業が容易に資金を得られるわけでもありません。

ブランクが紹介したChrisの場合は、隣接市場の変化を見逃したことが問題でした。ウクライナ戦争を経て自律型ドローンや無人車両の需要と競合が変化したものの、既存市場の技術開発に集中するあまり、これを十分に見極められなかったという説明です。

ブランクは、Chrisの技術が紛争地域における補給輸送や医療搬送にも使えるのではないかと考えました。これは新たな顧客を探せるかもしれないという投資家としての判断です。実際の現場が求める性能や運用条件、調達手続きまで検証されたわけではありません。既存の航空プラットフォームとの統合技術は維持しつつ、適用する市場を改めて見直そうという提案として理解できます。

技術開発に集中する時間は必要です。同時に、顧客の要求や競合製品、購買予算が変化していないかも定期的に確認しなければなりません。時間のかかる開発であればあるほど、当初の市場に関する前提が今なお有効かどうかを見極める必要があります。