預測失誤的人為何選擇賣會員制而非道歉
預測失誤是人性的，但拒絕承認失誤的結構卻是宗教性的
前言
各位訂閱者，最近有關注韓元兌美元的匯率走勢嗎？2025年下半年匯率一度飆升至1,480韓元附近，到了2026年1月底又回落到1,420韓元區間。而現在，匯率又再度逼近1,480韓元了。順帶一提，我大部分的交易都是以美元結算的，所以對匯率變動相當敏感。但還有比我更敏感的人。就在幾個月前，還有人高喊「美元要衝2,000韓元了」、「韓元要完蛋了」。那現在這些人又在說些什麼呢？
「只是運氣好而已。」「是市場瘋狂了。」「危機中永遠伴隨著機會。」「곱버스才是正解。」
看著這些反應，我感受到一種莫名的既視感。因為這個模式我在哪裡見過太多次了。今天我不想聊匯率本身，而是想聊聊：為什麼那些經濟預測失誤的人，選擇賣會員制而不是道歉——底層的結構到底是什麼。
美元走弱的真正原因：不是韓元變強了
先來釐清事實。近期匯率下跌，有人解讀為「韓元升值了」，但這只說對了一半。
看看美元指數（DXY）1，情況會更清楚。2025年1月初美元指數還在109～110的水平，到了2025年底已跌至99～100左右。過去一年間約下跌了7～9%。也就是說，美元本身相對於六大主要貨幣已經轉為弱勢了。
為什麼美元會走弱？有幾個結構性原因。
第一，美國的政治不確定性。2026年1月，明尼蘇達州發生ICE（移民與海關執法局）2 人員射殺美國公民的事件。以此為導火線，全國性抗議活動迅速蔓延，民主黨拒絕通過預算案，施壓政府停擺3。美國內政動搖，美元的信心也會跟著動搖。
第二，川普政府的關稅政策正在遭遇逆風。從盟國那裡爭取到的投資承諾迟迟未落地，關稅反覆調升調降的不確定性，正在導致稅收不足和政治被動。
第三，聯準會（Fed）與川普之間的矛盾。川普總統向聯準會主席鮑威爾施壓要求降息，但鮑威爾選擇按兵不動。聯準會主席的職責是捍衛美元價值，而經濟數據上並沒有降息的依據。
所以核心就在這裡：不是韓元特別強，而是美元因為美國內部政治動盪而變弱了。韓國銀行也在2026年1月的貨幣政策委員會上表示：「韓元兌美元匯率在外匯市場穩定化措施等因素影響下大幅下跌後，又回升至1,400韓元中後段。」美國財政部甚至評價說：「近期韓元的走弱與韓國穩健的經濟基本面不符。」
沒有任何國家領導人能隨意操控匯率。川普就算想「多放點美元出來」，鮑威爾不聽就算了；日本的高市早苗就算想拉高日圓，日圓也不會因此就漲上去。匯率市場是政府干預、央行政策、地緣政治事件、供需變化等多重因素交織作用的場域。但把這說成「運氣好」，要麼是不理解市場機制，要麼是明明知道卻故意扭曲。
特別是外匯期貨市場是一個保證金不到5%、維持保證金不到3%、可以動用30～50倍槓桿的市場。如果你真的能確定匯率可預測、能確定地知道它會漲會跌，那你為什麼不做外匯期貨交易，反而在YouTube上嚷嚷呢？
兩天就安靜下來的「暴跌預言家」
剛好在我寫這篇稿子的今天（3月5日），就發生了一個非常鮮活的案例。
上週末美國與以色列對伊朗發動空襲，霍爾木茲海峽封鎖的擔憂瞬間引爆，3月3日KOSPI暴跌7.24%，跌至5,791點。次日4日觸發熔斷機制，KOSDAQ暴跌14%，KOSPI市值兩天內蒸發了377兆韓元。這是911恐怖攻擊以來最大幅度的跌幅。
365天不間斷喊著「暴跌馬上來」的空頭們，齊聲高舉雙手：「看到了吧？我說了什麼？」「這才剛開始而已。」彷彿自己的預測終於被驗證了，勝利宣言接連湧現。
然而今天，僅僅兩天之後，KOSPI就反彈了。回顧歷史上極端暴跌的行情，除了IMF危機或金融海嘯之外，KOSPI在單日跌幅超過7%的隔天，大多數時候都會反彈。就像2001年911事件當天暴跌12%後，隔天反彈了5%一樣。這次同樣出現了低檔買盤進場，恢復的走勢正在成形。
然後呢？又安靜了。那些喊「看到了吧」的聲音，像消失了一樣不見了。對反彈，沒有一個人開口。這就是我想說的那個結構的微縮版：對了就說「這是我的本事」，錯了就沉默。這種模式不僅在匯率市場，在股市中也在不斷重演。然後他們再說的話就是：市場被瘋狂情緒淹沒了，自己預測得沒問題，是市場有問題。
這句話仔細拆解也很奇怪。全球DRAM價格在漲、船舶訂單在簽、國防相關合約在落地——難道這是全世界串通好要騙我們，偷偷架攝影機把我們的KOSDAQ、KOSPI拉上去嗎？
「暴跌遲早會來」——誰都說得出口的話
真正有意思的故事從這裡開始。觀察許多經濟類YouTuber的應對模式，你會發現一個驚人一致的結構。
第一階段：極端預測。「美元會到1,800韓元、2,000韓元。」用充滿自信的語氣製造恐慌。甚至還會加上「去RP回購市場4賭一把」這類危險的建議。
第二階段：預測失誤後推卸責任。「只是運氣不好。」「是市場瘋狂了。」「時機還沒到。」不承認自己的分析有誤，而是把責任歸咎於外部因素。
第三階段：立刻切換到下一個預測。「危機中蘊含著機會。」「暴跌馬上就會來。」然後這個循環不斷重複。
你腦中浮現了誰？那這個人就有問題了。
這裡我要說得稍微冷峻一點。「暴跌遲早會來」這句話，誰都說得出口。 經濟週期的本質決定了下跌必然會發生。問題在於「何時、多少、為什麼」，對不上這些卻說「看吧，果然來了」，這不是專業性。 這跟每天喊「明天會下雨」，總有一天會說中，本質上沒有差別。這在俗語中就叫「印第安人祈雨」。
真正的私人銀行家（PB）或量化專家5不會在YouTube上這樣說話。匯率套利交易，連券商都輕易不敢碰的領域。為什麼？因為政府干預、央行政策變動、地緣政治事件等不可預測的變數實在太多了。
世紀末被提論與經濟YouTuber的相似結構
這裡出現了一個有趣的交叉點。這個模式，你是不是在哪裡見過很多次？
1990年代末，韓國正處於IMF外匯危機的衝擊之中。與此同時，世紀末被提論6也風行一時。「2000年世界將毀滅」「奉獻你的財產，接受救贖吧。」毀滅沒有來，也沒有人為此負責。預言落空了怎麼辦？「多虧了我們的祈禱，才獲得了延遲。」然後他們又給出了新的日期。
心理學家雷蒙·尼克森（Raymond Nickerson）在1998年發表的研究指出，確認偏誤7是「以不當方式強化不確定假設的行為」。核心在於：人們傾向於只接受能印證自己已有信念的資訊，而忽視反面證據。
經濟YouTuber與其訂閱者之間發生的事，正是這個結構。
- YouTuber預測「匯率要暴漲」，那些想相信這個預測的訂閱者便聚攏過來。
- 預測兌現了，「果然是老師說的！」確認感被強化。
- 預測失誤了呢？「市場還沒跟上老師的節奏。」「只是運氣不好。」反面證據被忽略。
- 在這個過程中，YouTuber從「經濟高手」進化成了「教主」。
史丹佛大學有一個著名的實驗。讓對死刑制度立場不同的學生看同一份研究數據，結果兩邊都只相信自己立場所支持的數據，而把反面數據評為「爛研究」。同樣的數據，卻只往強化既有信念的方向去解讀。
而當再加上一個條件時，情況會更加嚴峻。那就是經濟上的不安。就像1990年代末IMF時期被提論之所以有市場一樣，當人們在經濟上感到不安時，會渴望有所依靠。平常會覺得「說些什麼呢」就帶過的話，現在聽起來卻不一樣了。
心理學中用「信念固著（Belief Perseverance）」這個概念來解釋。一旦某種信念形成，即使出現證明該信念有誤的新證據，人們反而會更強烈地堅持原有信念。看經濟YouTuber的直播就能實時觀察到這個現象。「各位相信我吧？打7試試看？」聊天室裡777、1111刷了滿屏。我親眼看到時真的嚇了一跳。這跟宗教集會的結構毫無二致，完全不是經濟分析頻道。
奧茲的視角
老實說，我認為這個現象已經超越了單純的「批評YouTuber」的層面。
在制定GTM（Go-To-Market）策略的經驗中，我見過太多類似的模式。創業公司失敗時說「市場還沒認識到我們產品的價值」，藝術家說「我領先了十年」。不承認自己的分析有誤，而是歸咎於外部——事實上，這恰恰是永遠失去下一次機會的方式。投資者會再次投資給承認失敗的創辦人，而不是只會怪市場的人。
經濟YouTuber也是一樣。「我的分析在這一環出了錯，我忽略了這個變數」——承認的瞬間，信任反而會上升。預測本來就可能失誤，匯率市場連券商專家都不敢輕易碰觸。問題不在於失誤本身，而在於絕不承認失誤的結構。
從處理數據的人的角度來看，真正危險的不是預測失誤，而是不修正預測模型。一旦把失誤歸為「運氣」，下一次預測就必然重蹈覆轍。但這些人的商業模式不是「精準預測」，而是「維持訂閱者的信任」，所以維持敘事比修正錯誤更重要。這就是分析師與教主之間的決定性差異。
還有一點。最近有報導指出，一位自稱再臨耶穌的前書寫講師，向訂閱者騙取了數十億韓元。這位曾經擁有90萬訂閱者的YouTuber，以訂閱者的信任為武器造成金錢損失——從結構上看，與經濟YouTuber的會員制商業模式如出一轍。當然不能將兩者等同視之，但它展示了一個以信任為基礎的社群，在缺乏批判性檢視的情況下，能走到什麼地步。
結語
總結起來就是這樣。近期匯率下跌不是韓元升值，而是美國內部政治動盪所導致的美元走弱。沒有任何國家領導人能隨意拉高或壓低匯率。而明知這一點，卻仍然煽動恐慌、失誤後推卸責任的結構，與其說是經濟分析，不如說是信仰商業。
陷入確認偏誤之後，要脫身出來真的非常困難。但正如尼克森的研究所啟示的，偏誤並非不可克服。「我的判斷可能是錯的」——保留這個可能性，就是起點。如果你身邊有人深陷某位經濟YouTuber的預測中，不妨問他這個問題：
「那個人最後一次說『我錯了』，是什麼時候？」
參考資料 & 延伸閱讀
- Raymond S. Nickerson, “Confirmation Bias: A Ubiquitous Phenomenon in Many Guises”, Review of General Psychology, Vol.2(2), 1998.：系統性整理確認偏誤定義與機制的心理學經典論文，是本文的核心論據。
- 李예경，“確證偏誤克服為中心的批判性思考教育原理探究”，教育科學研究，43(4)，2012.：將確認偏誤歸類為「無意識第一類思維」並討論克服方案的國內研究。
- 卡洛爾·特弗里斯（Carol Tavris）·艾略特·亞倫森（Elliot Aronson），《錯誤為何被合理化》（Mistakes Were Made, But Not by Me），2007.：探討自我合理化心理學的著作，有助於深入理解預測失誤後的責任推卸機制。
- TradingView：美元指數 DXY 即時圖表
- 韓國輸出入銀行，「2026年經濟產業展望」報告
각주
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美元指數（DXY）：將美元相對於歐元、日圓、英鎊等六大主要貨幣的平均價值數值化的指標。以100為基準，高於100代表美元強勢，低於100代表美元弱勢。 ↩
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ICE（Immigration and Customs Enforcement）：美國移民與海關執法局。負責非法居留者查緝與海關法執行的美國聯邦機構。 ↩
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政府停擺（Government Shutdown）：美國國會無法通過預算案時，聯邦政府非核心功能中斷的狀態。與韓國不同，美國若無預算案，公務員薪資發放將停止。 ↩
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RP回購市場：對匯率波動進行投機的衍生性商品市場。以5%保證金即可動用30～50倍槓桿，波動風險比加密貨幣市場更高，屬於極高風險市場。 ↩
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量化專家（Quant）：運用數學與統計模型設計投資策略的金融專家。源自量化分析（Quantitative Analysis）。 ↩
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被提論：宗教信念中，世界終結前信徒將被提升至天上的教義。1990年代末在韓國與世紀末恐慌交織，引發了社會問題。 ↩
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確認偏誤（Confirmation Bias）：只接受能印證自己已有信念的資訊，而忽視反面證據的認知偏誤。1960年代由英國心理學家彼得·沃森（Peter Wason）首次概念化。 ↩
